Личный кабинет
Сделать взнос по договору ПДС
Заключить договор по базовой ПДС
Заключить договор по Детской ПДС
Заключить договор по Тест-драйв ПДС
Базовая программа
Детская программа
Программа Тест-драйв
Сделать взнос по ПДС / НПО Личный кабинет

Сервисы

Меню

Вместе эффективнее: как устроен рынок коллективных инвестиций

29 августа 2026

0
Объединение средств в общий капитал для инвестирования и получения устойчивой прибыли – один из столпов экономики. Несколько сотен лет назад люди поняли, что совместные вложения дают более широкие возможности и меньший уровень риска по сравнению с «игрой в одиночку».
Сегодня коллективные инвестиции оказывают огромное влияние на мировые финансовые рынки и вызывают все больше интереса у розничных инвесторов.
В этой статье рассказываем, какую функцию выполняет рынок коллективных инвестиций в России, как он устроен и кем представлен, на какие глобальные процессы влияет и почему растет его востребованность.

Как финансовый кризис XVIII века породил коллективные инвестиции

В начале 1770-х годов финансовая система Европы столкнулась с масштабным кредитным кризисом. Отправной точкой стали спекуляции на лондонской бирже: британские инвесторы активно скупали акции Британской Ост-Индской компании на заемные средства, предоставленные частными банками под залог этих же бумаг.
Ост-Индская компания накопила огромный долг перед британским правительством за монополию на торговлю с колониями и попыталась рефинансировать его через биржевые спекуляции. В результате курс ее акций резко обвалился, а должники не смогли расплатиться по кредитам.
Это спровоцировало острый кризис ликвидности. Банки начали массово требовать возврата займов у других своих клиентов, чтобы покрыть кассовые разрывы. Паника мгновенно перекинулась на Шотландию, где рухнул крупный банк, а затем – на Амстердам, тогдашний финансовый центр Европы.
Кризис доверия парализовал банковскую систему Великобритании и вызвал цепную реакцию банкротств финансистов по всему европейскому континенту. Тысячи владельцев ценных бумаг потеряли свои накопления.
Инвесторы получили жесткий урок о необходимости диверсификации рисков – «не нужно складывать все яйца в одну корзину». Однако существовало препятствие: покупка разных активов требовала крупных капиталов, которыми не располагало большинство частных лиц.
Решение проблемы предложил голландский финансист Абрахам ван Кетвич. В 1774 году он основал в Амстердаме инвестиционный фонд под названием Eendragt Maakt Magt («Единство создает силу»). Концепция фонда предполагала формирование большого портфеля из небольших капиталов разных инвесторов.
Чтобы стать совладельцем капитала, нужно было купить инвестиционный пай. Всего было выпущено 2 000 паев. Средствами пайщиков управлял сам фонд – инвесторы получали долю в общем портфеле, но не принимали решения самостоятельно.
Фонд сформировал портфель из нескольких десятков государственных облигаций разных стран Европы. Каждая такая бумага стоила целое состояние, а модель фонда предложила гораздо меньший порог входа. Для своего времени организация отличалась высоким уровнем защиты активов: бумаги хранились в сундуке с тремя замками, ключи от которых были у разных людей, а отчетность была доступна любому пайщику для ознакомления у нотариуса.
Новость о фонде разнеслась по Европе. В конце XVIII и начале XIX века аналогичные инвестфонды начали появляться в Европе, а затем и по всему миру. Так кризис 250-летней давности породил коллективные инвестиции. За годы развития они трансформировались в глобальный рынок, который стал одним из главных драйверов экономики – как во всем мире, так и в России.

Рынок коллективных инвестиций в России: участники

Российский рынок коллективных инвестиций представляет собой четко структурированную экосистему, управляющую десятками триллионов рублей.
Эта система объединяет несколько институтов:
  • Негосударственные пенсионные фонды (НПФ). Они занимают центральное место на рынке «длинных» денег. НПФ аккумулируют пенсионные накопления граждан в рамках обязательного пенсионного страхования (ОПС), а также реализуют индивидуальные пенсионные программы для физлиц и корпоративные программы для компаний, с помощью которых граждане формируют пенсию при поддержке работодателей в рамках негосударственного пенсионного обеспечения (НПО).
    Пенсионное обеспечение – не единственная функция НПФ. Негосударственные пенсионные фонды являются операторами Программы долгосрочных сбережений (ПДС) – нового инвестиционно-сберегательного инструмента, с которым россияне могут копить на будущее с поддержкой от государства и налоговыми льготами.
    На момент публикации статьи в России действуют 32 НПФ. По итогам I квартала 2026 года совокупный объем средств в портфелях этих организаций составил 6,7 трлн рублей. Фонды аккумулируют средства 50,8 млн человек – более чем трети населения РФ.
  • Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Они позволяют гражданам приобретать доли (паи) в готовых инвестиционных портфелях. ПИФы различаются по структуре взаимодействия с инвесторами:
    • открытые (ОПИФ). Покупка, продажа и погашение паев в любой день. Ориентация на наиболее ликвидные инструменты.
    • интервальные (ИПИФ). Операции с паями можно производить в установленные периоды (например, раз в квартал или год).
    • закрытые (ЗПИФ). Покупка паев – только на этапе формирования фонда или при дополнительном выпуске. Погашение – только при закрытии фонда (срок заранее определен, он может составлять, например, 10 или 15 лет). Некоторые фонды допускают вторичное обращение паев – в таком случае инвесторы могут продавать и обменивать паи до закрытия.
    • биржевые (БПИФ). Паи таких фондов торгуются на фондовой бирже так же. Их можно купить через брокера так же, как и другие инструменты.
Кроме того, ПИФы отличаются по типам активов. Например, инвесторам доступны:
  • фонды акций;
  • фонды облигаций;
  • сбалансированные фонды (вкладывают в разные активы, например: акции, облигации, валютные инструменты и драгметаллы);
  • индексные фонды (следуют за рынком – повторяют структуру и динамику определенных рыночных индексов, например индекса Мосбиржи);
  • фонды денежного рынка (вкладывают в краткосрочные инструменты, например в репо, депозиты);
  • фонды товарного рынка (вкладывают в сырье, например в нефть, газ, металлы и зерно)
  • фонды недвижимости (вкладывают в коммерческую и жилую недвижимость).
    На момент написания статьи в России действуют более 3 700 ПИФов и 2 акционерных инвестфонда (похожие структуры, но с акциями вместо паев). Стоимость чистых активов паевых фондов превышает 23 трлн рублей.
  • Управляющие компании (УК). Это профессиональные участники рынка, которые занимаются покупкой и продажей активов. Именно они управляют портфелями НПФ и ПИФ. Также УК управляют резервами страховых компаний, средствами ипотечного покрытия, могут управлять деньгами и другими активами физических и юридических лиц.
    На момент написания статьи в России действуют более 350 управляющих компаний.
  • Специализированные депозитарии. Это независимые контролирующие институты. Они осуществляют учет и хранение активов НПФ и ПИФ, участвуют в расчетах по сделкам и следят, чтобы фонды соблюдали законодательство.
    На момент написания статьи в России действуют более 30 спецдепозитариев.
Функции контроля и надзора за участниками рынка коллективных инвестиций выполняет Банк России. Регулятор устанавливает требования к капиталу участников, лицензирует их деятельность и защищает права потребителей финансовых услуг.

Стратегическая роль

Участники рынка коллективных инвестиций выполняют несколько важнейших социально-экономических функций:
  • Экономическое развитие государства и бизнеса. НПФ и ПИФ аккумулируют сбережения населения и вкладывают эти средства в государственные и корпоративные ценные бумаги, а также иные активы с целью извлечения прибыли.
    Проще говоря, предоставляют государству и бизнесу средства для развития проектов взамен на часть прибыли от их реализации.
    Участники рынка инвестируют в самые разные секторы экономики: от телекоммуникаций и добычи ресурсов до промышленного производства, технологий и энергетики. В том числе в крупные инфраструктурные проекты.
  • Обеспечение стабильности финансовых рынков. НПФ и ПИФ – институциональные инвесторы. Они обладают большими капиталами и широкими возможностями.
    Средства в НПФ и ПИФ работают на горизонте 5, 10, 15 лет и более. Это позволяет экономике реализовывать долгосрочные стратегии, не зависящие от колебаний ликвидности.
    Фонды выступают противовесом розничным спекулятивным инвесторам. Они не уходят даже в самые сложные времена и обеспечивают стабильность финансовых рынков.
  • Управление сбережениями граждан. Участники рынка осуществляют доверительное управление сбережениями граждан, в том числе пенсионными накоплениями.
    Клиенты фондов и управляющих компаний не принимают инвестиционные решения и полностью полагаются на компетенции организаций, которым доверяют свои деньги.
    Это придает участникам отрасли и прежде всего НПФ особую социальную значимость. Фонды должны обеспечивать клиентам сохранность средств и их доходность даже в самые нестабильные и сложные времена, просчитывая все риски и сводя их к минимуму.

Тренд на коллективные инвестиции

В последние несколько лет рынок коллективных инвестиций переживает бум розничного участия.
По данным ЦБ РФ, в 2025 году чистый приток средств в паевые фонды вырос более чем на треть – до 2,8 трлн рублей и почти достиг рекорда 2023 года, когда приток превысил 2,9 трлн рублей.
НПФ в прошлом году также значительно увеличили клиентскую базу и объем активов – главной причиной стал рост популярности Программы долгосрочных сбережений (ПДС). За прошлый год ПДС привлекла вдвое больше средств, чем при запуске – 455 млрд рублей, включая перевод пенсионных накоплений и софинансирование от государства.
Кроме того, по итогам 2025 года НПФ продемонстрировали рекордную доходность за всю историю наблюдений. Средняя доходность пенсионных накоплений по договорам обязательного пенсионного страхования (ОПС) оказалась на уровне 14% годовых, а средняя доходность пенсионных резервов превысила 16% годовых.
При этом показатели отдельных фондов оказались значительно выше средних: например, НПФ ВТБ начислил клиентам по ПДС доходность в размере 20,95% годовых.
К июлю 2026 года россияне заключили 13 млн договоров по ПДС, а объем привлеченных в программу средств превысил 1 трлн рублей.
В 2026 году рост тренда на коллективные инвестиции усиливается на фоне снижения ставок по вкладам и высокой волатильности рынка. Розничные инвесторы все чаще отказываются от краткосрочных спекуляций и самостоятельного управления активами и выбирают преимущества фондов – профессиональное управление и диверсификацию рисков.

Программа долгосрочных сбережений: новый базовый защитный актив

Программа долгосрочных сбережений, полноценно развернувшаяся в 2025 году, стала новым базовым защитным активом в портфеле инвесторов.
ПДС не требует большой вовлеченности от инвестора. Все, что нужно – открыть счет по Программе и пополнять его с любой периодичностью на любые суммы. НПФ будет инвестировать средства в надежные активы с высоким кредитном качеством и ежегодно начислять на них доход*.
Что предлагает ПДС от НПФ ВТБ:
Забрать сбережения из ПДС можно через 15 лет. За это время вложенные сотни тысяч рублей могут превратиться в несколько миллионов. Также начать получать выплаты по ПДС могут женщины по достижении 55 лет и мужчины по достижении 60 лет. Подробнее о выплатах по ПДС читайте статье «Сразу или по частям: как будут осуществлять выплаты по Программе долгосрочных сбережений».
Сделайте ПДС от НПФ ВТБ частью вашего диверсифицированного портфеля – заключите договор по Программе онлайн за две минуты!
Автор: Всеволод Шалмин (эксперт НПФ ВТБ)
*Инвестиционный доход начисляется в случае положительного результата размещения пенсионных резервов. Государство и Фонд не обещают и не гарантируют доходности от размещения пенсионных резервов. Доход от размещения пенсионных резервов может увеличиваться или уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Любые предположения о возможной доходности будущих периодов, в том числе на основании ретроспективных данных, являются прогнозом. Перед заключением договора долгосрочных сбережений необходимо внимательно ознакомиться с его содержанием, ключевым информационным документом, Уставом Фонда, правилами формирования долгосрочных сбережений и страховыми правилами Фонда. Заключение договора долгосрочных сбережений носит добровольный характер. Возможна потеря части сберегательных взносов в случае выплаты выкупной суммы, если правила формирования долгосрочных сбережений и (или) условия договора долгосрочных сбережений предусматривают такую потерю.
Получить подробную информацию об АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд, ознакомиться с его уставом, пенсионными правилами, страховыми правилами, правилами формирования долгосрочных сбережений, сведениями об их государственной регистрации и ключевым информационным документом, а также иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 07.05.1998 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» и нормативными актами Банка России, Вы можете по адресу: Москва, ул. Гиляровского, дом 39, стр.3 (требуется предварительная запись по телефону горячей линии: 8 (800) 775-25-35 (ежедневно с 8:00 до 20:00 по московскому времени, звонок по России бесплатный), а также на сайте: vtbnpf.ru. Реклама, 2026 год.
Номер по реестру Системы гарантирования прав застрахованных лиц (СГПН) ― 18 от 11.02.2015 г.
Номер по реестру Системы гарантирования прав участников негосударственных пенсионных фондов (СГПУ) ― 16 от 01.01.2023 г.
Акционерное общество Негосударственный пенсионный фонд ВТБ Пенсионный фонд (АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд). Лицензия № 269/2 выдана ФСФР России 18.10.2007. Член СРО НАПФ с 17.12.2015. 123022, г. Москва, ул. Сергея Макеева, д. 13. vtbnpf.ru (6+). 8 (800) 775-25-35. Реклама 2026.

Поделиться:

Полезные статьи